Итак, давайте подумаем, откуда берется спрос на деньги.

Ведь если вдуматься, то деньги -

это самый невыгодный способ держать наши средства,

ведь наличность, она не приносит никаких процентов,

и еще и наличные деньги съедает инфляция,

особенно в тех странах, где инфляция высокая.

А если у вас много денег, то вы, наверное,

постараетесь большую часть из них положить в банк под процент.

Инфляция, конечно, будет съедать деньги и в банке, но как правило, процент будет

компенсировать эти потери, поскольку процентные ставки

тем выше, чем выше в стране ожидаемая...

ожидаемая инфляция.

И тем не менее, зачем же люди тогда держат наличность?

Ну, в общем, ответ довольно очевиден:

наличность держат для того, чтобы совершать транзакции.

Да?

Каждый день мы совершаем какие-то транзакции.

Индивиды совершают небольшие транзакции, организации

совершают транзакции в гораздо большем

количестве, используя для этого деньги

даже необязательно как наличность, а скорее

в электронном виде, которые в общем-то, эквивалентны наличности, потому что просто

деньги, которые перекидываются c одного счета до восстребования на на другой.

Собственно, средства обмена и являются основной функцией денег.

Испокон веков деньги использовались именно в этих целях.

Если бы у нас не было денег, тогда

нам бы пришлось бы пользоваться бартером, то есть обменом

товара на товар, но это неудобно, потому что

нам нужно каждый раз тогда было бы искать человека,

с которым мы можем совершить транзакцию обмена и

при этом у этого человека должно быть именно то,

что нужно нам, а ему нужно именно то, что есть у нас, мы совершаем такой обмен -

это крайне, естественно, неудобно.

Гораздо удобнее -

это обменять товар на деньги, а дальше эти деньги снова

меняются на товар уже следующим человеком с каким-то третьим лицом.

Вот это вот средство обмена и является основной функцией денег.

Возможно, вы слышали еще о функциях денег, таких как, например, средства накопления

или единица измерения стоимости, но это

все в некотором смысле является производной от...

от средства обмена.

Деньги мы держим именно потому, что их можно обменять на товар, и

покуда люди верят в то, что вот эта валюта, она принимается как средство

обмена, и будет приниматься впредь, люди будут согласны менять товар на деньги и

держать деньги у себя, может быть,

некоторое время для того, чтобы совершить транзакцию...

транзакцию позже.

Иногда люди просто для совершения ежедневных

транзакций хранят деньги, спекулянты на фондовом

рынке, они часто переходят в наличность тогда, когда они боятся что другие

финансовые инструменты в данный момент слишком

рискованны, ну, например, акции подорожали, спекулянт

боится, что сейчас они наоборот подешевеют,

поэтому он быстренько переходит в наличность,

некоторое время выжидает.

Если он видит, что все нормально, он снова покупает...

покупает акции.

Соответственно, в момент, когда он покупает...

покупает наличность, его личный спрос на деньги вырастает -

ему нужна наличность, он сейчас боится держать

деньги в акциях, считая, что это слишком рискованно.

Иногда бывает ситуация, когда весь рынок боится, что

слишком рискованно держать акции, скидывает акции, переходит в

наличность, да?Происходит такой мощный всплеск спроса на деньги,

на который центральному банку как правило нужно как-то...

как-то реагировать.

Так или иначе, даже в этом случае,

в случае такого спекулятивного спроса на деньги

со стороны игроков на фондовом рынке, я

все равно считаю, что основополагающая функция денег -

это средство обмена, потому что единственная причина, почему спекулянт

держит деньги, считая, что они имеют какую-то ценность -

это потому что эти деньги далее можно потенциально обменять на...

на некий товар, и спекулянт это знает, поэтому он держит у себя эти деньги.

Поэтому, опять-таки, средство обмена является основополагающей

причиной, основополагающей функцией денег, соответственно, причиной,

почему люди предпочитают какое-то количество денег

иметь всегда у себя на руках.

Чем определяется спрос на деньги?

То есть, сколько денег мы хотим держать у себя на руках

как индивиды и, соответственно, дальше мы

как совокупность индивидов в стране произв...

создаем некий общий макроэкономический спрос на деньги.

Ну, с одной стороны, нам нужно много денег, если у нас большие доходы.

Потому что если у нас большие доходы, значит мы будем много покупать

товаров и услуг, и для этого нам нужны деньги для совершения транзакций.

С другой стороны, если высокие цены, то нам также нужен...

нужно больше денег, просто потому что транзакции будут будут больше по...

по размерам.

Ну, опять-таки, чтобы разделить эти две...

эти два эффекта, часто определяют реальный спрос на деньги.

То есть, сколько нужно денег не в рублях, не

в долларах, не в евро, а в корзинах товаров.

И здесь это представлено как M/P.

M -

это деньги, от слова "money", P -

это уже знакомая нам переменная от слова "price", то есть, это уровень цен.

Если мы делим денежную массу на уровень цен,

это, собственно, вся денежная масса, которая есть в

экономике, но не с точки зрения рублей, а

с точки зрения товаров, количества товаров, которые можно купить...

купить на эти деньги.

Почему имеет смысл таким образом выражать?

Ну потому что, опять-таки, мы хотим у себя как

правило какое-то количество денег

для совершения определенного количества транзакций.

Транзакции -

это реальные вещи.

Да?

То есть, нам нужно купить в месяц вот столько-то

продовольствия, вот сколько-то одежды, вот столько-то раз сходить в кино.

Мы примерно представляем, какое количество реальных

товаров и услуг мы хотим приобрести.

И поэтому мы откладываем себе именно

столько денег, сколько требуется для приобретения

вот этих товаров и услуг, плюс, может быть, еще про запас что-то откладываем.

Соответственно, те деньги, которые мы откладываем,

можно выразить именно в реальных единицах,

то есть, единицах товаров и услуг, которые мы хотим купить на эти деньги.

Итак, этот реальный спрос тем больше, чем больше наш

доход, а с другой стороны, наш реальный спрос тем

меньше, чем невыгоднее держать...

держать наличность.

А невыгодно в каких ситуациях?

Если у нас высокая инфляция или большая неопределенность.

И то и другое -

и высокая инфляция и большая неопределенность -

выражается в высоких номинальных процентных...

процентных ставках.

То есть, мы если видим высокие номинальные процентные ставки в...

в банке, в таком случае мы понимаем, что держать деньги у себя на руках нам

невыгодно, потому что мы можем положить деньги в

банк и получить там вот этот самый процент.

Почему именно номинальный, а не реальный процент?

Потому что номинальный процент -

это разница между тем, что мы получаем в банке и что мы получаем у себя в кармане.

В кармане мы получаем ноль.

В банке мы получаем, скажем, 10%.

И даже если есть, скажем, трехпроцентная инфляция, которая делает реальный

процент у нас не уже не 10%, а 7%, все равно

эта трехпроцентная инфляция, она съедает одинаково как деньги, которые лежат у

нас в кармане, так деньги, которые лежат у нас в банке.

Различие при любой инфляции между...

между доходностью в кармане и доходностью в банке -

это все равно номинальная процентная ставка, ну, в моем примере десять...

десять процентов.

Чем выше эта процентная ставка,

естественно, опять-таки, как я говорил, она

отражает другие процессы, которые происходят

в экономике, такие как инфляция или

повышенную неопределенность, при неопределенности банки

поднимают процентные ставки, чтобы привлечь к

себе деньги, соответственно, вот эта процентная

ставка является альтернативными издержками держания денег.

Мы сравниваем то, что в кармане и то, что в банке, и разница между ними -

именно вот эта номинальная процентная ставка.

Таким образом, мы можем написать формулу спроса на деньги.

Простейшая формула выглядит вот таким образом.

С одной стороны стороны реальный спрос на деньги

M/P, является функцией L от двух переменных: Y -

это ВВП, это выпуск, это доход, то есть, сколько мы как экономика зарабатываем.

Опять-таки, чем больше мы зарабатываем, тем больше денег в реальном смысле нам...

нам нужно.

Поэтому зависимость от Y здесь

положительная и отрицательная зависимость от

номинальной процентной ставки, которая традиционно

обозначается в макроэкономике буквой i.

Соответственно, i -

это номинальная процентная ставка, то есть,

сумма, реальной процентной ставки и ожидаемой...

и ожидаемой инфляции, поскольку реальная процентная ставка -

это номинальная минус ожидаемая инфляция, а от

нее, как я уже говорил, зависимость отрицательная.

Кстати, получается довольно интересно, что реальный спрос на деньги, то есть, сколько

мы хотим держать денег в корзинах

товаров, зависит отрицательно от номинальной процентной ставки.

Почему?

Ну, я об этом уже говорил.

Но это, тем не менее, важное замечание, поскольку до этого мы изучали инвестиции,

которые как раз зависят именно от реальной процентной ставки, поэтому когда мы...

если мы захотим как-то рынок инвестиций и денежный рынок объединить, нам нужно

помнить, что процентные ставки, которые фигурируют на этих рынках, они разные.

Ну, я делаю это замечание, и тем не менее, мы не сможем потратить много

времени в этом курсе на объединение рынков...

рынков...

инвестиций и рынков...

рынка денег, просто потому что у нас недостаточно для

этого времени, но тем не менее, помнить об этом...

об этом нужно.

Итак, мы определили спрос на деньги, показали, как он

формируется, чему он равен, и теперь можем переходить к предложению денег.

7.2. Спрос на деньги 2

Макроэкономика (Macroeconomics)

与讲师见面