Parole d'investisseur : Jean-Michel Severino, Investisseurs et Partenaires

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L'impact investing : innover

38 个评分

ESSEC Business School

L'impact investing : innover

38 个评分

课程 3（共 4 门，Specialization L'impact investing, la finance qui change le monde）

Quelles sont les grandes innovations récentes et à venir en matière de financement des entreprises sociales, des entreprises qui veulent changer le monde ? Comment stimuler et accélérer l’innovation sociale, comment permettre et favoriser le changement d’échelle de l’impact investing qui reste encore très, trop marginal ? Il est en hausse de 20% par an mais il ne représente encore que 2,2% du montant total des investissements financiers dans le monde dont le total est de 45 trillions de $, 45 000 milliards de dollars, selon le rapport de JP Morgan et du Global Impact Investment Network de mai 2014. Dans le 1er module, nous nous intéresserons au développement et au perfectionnement des outils existants et à l'un des nouveaux outils de financement, le financement participatif ou crowdfunding. Dans le 2ème module, nous traiterons du Collective Impact et des Social Impact Bonds et dans le 3ème nous nous intéresserons aux pistes pour développer l’épargne et l’investissement solidaire dans les pays développés et tout particulièrement en France et en Europe. Enfin, nous verrons dans le 4ème module quels sont les leviers d’innovation les plus pertinents, les projets et les dynamiques les plus remarquables de l’impact investing dans le contexte des pays du Sud avec un focus sur l’Afrique. A la fin de ce MOOC, vous pourrez : • Faire une veille active sur les innovations du secteur • Si vous êtes entrepreneur social ou accompagnant, mobiliser à bon escient les instruments financiers innovants • Si vous êtes financeur, contribuer à la mise en place d’innovations financières et à leur déploiement • Si vous êtes acteur public, développer l’innovation sociale sur votre périmètre en favorisant l’impact investing Avant de commencer, rendez-vous dans le "Coin Networking" du Forum pour vous présenter à la communauté d'apprenants et à l'équipe du MOOC! Lien vers le Forum ici : goo.gl/vHPWA9

从本节课中

Collective Impact et Social Impact Bonds

Qu'est-ce que le Collective Impact ? Quels en sont les principes de fonctionnement et les premières réalisations ? Que recouvre la terminologie à peine moins barbare de Social Impact Bond ? t est le mécanisme de ce montage financier très original et novateur ? Quelles premières conclusions peut-on tirer après 5 ans de mise en œuvre ? Quelles sont les perspectives de développement de ces deux outils en France ?

Parole d'investisseur : Jean-Michel Lecuyer, Comptoir de l'Innovation9:17

Parole d'investisseur : Jean-Michel Severino, Investisseurs et Partenaires7:02

Parole d'investisseur : Guilhem Dupuy, Ecofi Investissements7:59

与讲师见面

Thierry Sibieude
Professeur
Droit et Environnement de l'Entreprise

[MUSIQUE]

[MUSIQUE] Il est particulièrement

intéressant de parler de social impact bonds dans le domaine de l'aide

publique au développement, parce que depuis que cette aide publique existe, il

y a un débat autour de la meilleure façon de lier le fiancement et les résultats.

Classiquement, les bailleurs de fonds,

qu'ils soient privés ou publics, apportent des ressources à des gouvernements, ou à

des organisations non gouvernementales, par des subventions, donc par des prêts.

Ces organisations les utilisent, en fonction d'objectifs qui ont été

prédéfinis, mais, que les objectifs aient été atteints ou pas,

n'a aucune influence sur les financeurs, et si les résultats ne sont

pas au rendez-vous, tout le monde n'a que ses yeux pour pleurer.

Il n'existe aucun mécanisme de sanction autre, qu'éventuellement, le fait de

convaincre les investisseurs, ou les financeurs, de revenir ultérieurement.

L'intérêt des social impact bonds, c'est de lier les deux, et d'intéresser la

partie, soit en introduisant un élément de variabilité, par exemple dans le taux

d'intérêts, soit qui va faire en sorte que, si l'on atteint les résultats,

l'investisseur ou l'apporteur de capitaux ou le prêteur va percevoir

une meilleure rémunération, parce que les résultats auront été au rendez-vous,

et donc, les bénéficiaires auront eu le plein impact de ce qui aura été

conçu, soit que la plus-value dégagée dans

l'opération plus-value qui peut être économique et sociale, soit partagée,

financièrement, entre toutes les parties prenantes de l'opération.

Il existe de nombreux détails techniques, sur la façon de gérer un social impact

bond, mais dans tous les cas de figure, le principe reste le même : on

émet un titre de dette ou un titre de capital, avec une rémunération variable,

qui est indexé sur un résultat économique et social chiffré,

et qui modifie la rémunération des acteurs.

Ce mécanisme très tentant, dans le domaine de l'aide publique au développement,

connaît quand même un démarrage assez lent,

lié à des difficultés extrêmement concrètes.

Il faut des acteurs qui soient, en fait,

de très bonne qualité, qui puissent s'engager sur des résultats.

Or, le contexte des pays en développement, est souvent caractérisé par

des administrations faibles, des acteurs qui ont des gros problèmes de capacités.

C'est une caractéristique endémique aux problématiques de développement.

On ne peut pas supposer des problèmes de construction de capacités résolus,

pour mettre en place des instruments sophistiqués.

Deuxièmement, la contractualisation juridique est très complexe, puisque,

comme dans les partenariats public-privés, comme dans les phénomènes de concession,

il faut s'entendre de manière très exacte sur ce que l'on veut atteindre comme

objectifs, la nature précise des moyens humains, financiers,

matériels, qui vont être mis en oeuvre pour atteindre ces moyens, et ensuite,

mesurer de façon extrêmement précise la mise en œuvre du programme,

mais aussi les impacts de ce programme, puisque on ne s'intéresse pas tant aux

moyens mis en œuvre, qu'aux résultats effectifs et aux bénéfices

que ces résultats effectifs génèrent, pour une collectivité particulière.

On voit bien que cette chaîne est complexe.

Elle est complexe économiquement, elle est complexe méthodologiquement,

et elle va être très complexe juridiquement, puisque personne ne va

accepter de s'investir dans de tels contrats, que s'il n'est pas parfaitement

sûr de chaque microterme de l'ensemble de la trajectoire.

Ceci explique que, ces produits ont été, pour l'instant, très expérimentaux.

On en a vu quelques uns,

par exemple, en Afrique orientale, dans le domaine de l'appui au développement rural.

Mais leur développement va prendre, sans doute, beaucoup de temps,

il sera réservé sans doute, à des catégories, à des segments de l'aide

publique au développement, sur lesquels on peut avoir une assez grande sûreté,

sur l'ensemble de ces domaines, donc soit des pays qui sont déjà

relativement sophistiqués, soit des parties d'administration dans un pays

qui est plus en avance que les autres, des pays qui sont, également, très confiants

dans les mécanismes de contractualisation avec des acteurs privés.

Ce n'est pas si fréquent que cela il y a beaucoup de résistances

idéologiques et politiques à travers ces mécanismes, qui renvoient, quand même,

à du partenariat public-privé.

Ce qui n'est pas toujours admis.

Et il va falloir, également, des objets qui

produisent des résultats économiques et sociaux suffisamment importants,

et suffisamment mesurables, ce qui n'est pas toujours le cas, pour pouvoir

créer un mécanisme d'adossement ou de rendement, ou de répartition,

ou d'incitation, ou de rémunération, qui soit

mesurable, acceptable, gérable par les différents acteurs.

C'est donc un optimisme mesuré, dans l'expansion de ces

outils, que l'on peut pressentir aujourd'hui.

On peut imaginer que les secteurs dans lesquels on va avoir sans doute,

plus d'expérience qu'ailleurs,

sont des secteurs où les impacts sont assez mesurables, et qui sont liés

à des programmes avec des méthodologies clairement établies, on peut trouver ça,

par exemple, dans le domaine de l'accès à l'éducation, ou de l'accès à la santé,

on peut mesurer assez facilement, à la fois les cibles en termes de

fréquentation de service, et d'extension de service, et ensuite, des impacts,

soit sur le cognitif, soit sur l'état de santé, et transformer cela en économie.

On pourra trouver cela, par exemple également, dans le développement rural,

où il peut y avoir des indexes de production agricole, de productivité,

dont on peut aussi déduire des bénéfices pour la collectivité.

Et puis, bien entendu, il va falloir des pays qui,

politiquement, sont intéressés par ces méthodes, et qui ont des administrations

qui sont capables de gérer la plus grande sophistication de ces programmes,

et donc fatalement, on va plutôt rencontrer ces situations

dans les pays à revenus intermédiaires plutôt que dans les pays les plus pauvres.

Dans des pays comme le Kenya, comme la Côte d'Ivoire, comme le Sénégal,

et ce sera beaucoup plus difficile de faire ça en RDC,

en Somalie ou en Centre-Afrique, comme on peut l'imaginer.

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