[БЕЗ_ЗВУКА] Развитие международных корпоративных финансов часто сопровождается процессами слияний и поглощений отдельных компаний. Эти два процесса — слияния и поглощения — могут именоваться процессами концентрации и централизации капитала. Процесс концентрации капитала предполагает увеличение собственного размера компании, накопление прибыли, увеличение объемов деятельности, то есть увеличение масштабов работы предприятия. Централизация — это процесс, который сопровождается, как правило, техническим, механическим соединением различных организаций, когда к одной компании присоединяются другие, третьи и так далее. В процессе централизации капитала выделяются два механизма. Один механизм — механизм слияний, и второй — механизм поглощений. Слияние — это, как правило, добровольное объединение организаций, которые решают объединить свои усилия для совместного бизнеса. Решение о слияниях принимаются акционерами, которые, обмениваясь акциями, становятся в итоге собственниками объединенной компании. Когда речь заходит о поглощениях, то здесь скорее всего и чаще всего действует механизм принудительного присоединения одной компании другой. Такое присоединение происходит как за счет рыночных механизмов, то есть через механизм финансового рынка, но точно так же он происходит и в результате того, что у одной компании, которая оказывается поглощаемой, возникают финансовые проблемы, кто-то выкупает ее долги и в результате получает право на управление этой организацией. Слияния и поглощения достаточно распространены в мире. И среди них мы можем выделить еще одну особенность, особенный механизм, когда выкуп предприятия осуществляется менеджментом, причем этот выкуп осуществляется за счет заемных средств. Отсюда появился термин — так называемый финансируемый выкуп, или по-английски Leveraged Buyout, когда сами менеджеры выкупают собственную компанию у акционеров. Как правило, такое происходит тогда, когда менеджеры считают, что смогут эффективно самостоятельно управлять компанией. Далеко не всегда это распространяется на крупные компании, чаще всего это затрагивает средние компании, но тем не менее эти процессы широко распространены в мире. На сегодняшний день, конечно, лидерами по слияниям и поглощениям в мире являются Соединенные Штаты Америки, в Китае такой объем достаточно высок, в Великобритании и так далее. Значит, эти страны сегодня лидируют по притоку капитала, в них наибольшее число таких сделок, что говорит о важной роли этих стран и их компаний в общей системе международных связей. Точно так же происходит и в России, хотя по объему их не так много по сравнению с американскими или китайскими, но тем не менее эти процессы характерны и для нас. Я думаю, что в будущем эти процессы будут развиваться по мере того, как меняется экономическая конъюнктура и развиваются международные финансовые отношения.