Основной целью данного курса является формирование у слушателей понимания того, что в современном мире крайне необходимо грамотное управление личными финансами, и это обязательно поможет человеку стать финансово состоятельным и независимым. Изучение курса позволит лучше ориентироваться в текущих финансовых вопросах, практически ежедневно возникающих у людей, и находить оптимальные для каждого человека способы управления личным капиталом. В ходе прохождения курса слушатель, прежде всего, научится распределять свой капитал по трем элементам: текущий, страховой и инвестиционный капитал. Далее будут рассмотрены возможности осуществления инвестиционных операций на финансовом рынке и оценка их эффективности. Для объективной оценки совершаемых операций в представленном курсе даются основы финансовых вычислений (простой и сложный процент, номинальная и эффективная процентная ставка, номинальная и реальная доходность, текущая и будущая стоимость денег). Понимание рисков является особо важным в финансовом мире, и этому также будет посвящена отдельная часть курса, в ходе освоения которой слушатель научится оценивать эффективность принимаемых инвестиционных решений по критерию «риск-доходность». А в заключительной части будут рассмотрены вопросы, касающиеся формирования инвестиционного портфеля и управления им. Как результат – у слушателя сформируется комплексное представление об управлении личными финансами, что сделает этот процесс для каждого более успешным и интересным! ПЛАН КУРСА НЕДЕЛЯ 1: Финансы в жизни человека НЕДЕЛЯ 2: Риск и доходность личных финансовых инвестиций НЕДЕЛЯ 3: Технология принятия решений частным инвестором НЕДЕЛЯ 4: Инвестиционные стратегии частного инвестора НЕОБХОДИМЫЕ ЗНАНИЯ И НАВЫКИ Предварительных требований к слушателям курса не предъявляется ОЦЕНИВАНИЕ По результатам каждого из 4-х модулей предусмотрен контрольный тест, который будет состоять из классических тестов (вопрос и даны варианты ответов), из задач, предполагающих проведение расчетов в рамках прослушанного материала. Итоговая оценка по курсу формируется нарастающим итогом по результатам тестов по каждому модулю. НЕОБХОДИМОЕ МАТЕРИАЛЬНОЕ И ПРОГРАММНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ Специального материального и программного обеспечения для освоения курса не требуется. ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ В курсе будут делаться ссылки на наиболее интересные и актуальные статьи и сайты по вопросам личных финансов.
4.1. Финансовые инструменты и технологии инвестирования
Loading...
来自 National Research University Higher School of Economics 的课程
Управление личными финансами
639 个评分
National Research University Higher School of Economics
639 个评分
课程 1（共 6 门，Specialization 面向私人投资者的金融工具）
从本节课中
Финансовые инструменты для инвестирования
Здравствуйте, уважаемые слушатели! Заключительная, четвертая неделя курса посвящена инвестиционным стратегиям, которые применяют частные инвесторы. На этой неделе вы научитесь выбирать инвестиционную стратегию, соответствующую вашим жизненным установкам, узнаете о финансовых инструментах, используемых для реализации инвестиционных стратегий, ознакомитесь с особенностями формирования личного инвестиционного портфеля. Помимо этого, в заключительной части будет расмотрен механизм передачи средств в доверительное управление. На четвертой неделе предусмотрено 6 видеолекций по 12-17 минут, слайды из которых содержатся в презентации, прикрепленной к первому видео на вкладке Resources. По итогам недели предусмотрен тест для оценки полученных знаний. Желаем вам успехов в освоении материала!
与讲师见面
Берзон Николай Иосифовичд.эк.н., профессор
Факультет экономических наук
[ЗАСТАВКА]
[ЗАСТАВКА] Коллеги,
сегодня мы начинаем изучение четвертой темы,
которая будет посвящена рассмотрению финансовых инструментов,
которые используются при инвестировании средств на финансовом рынке.
Давайте посмотрим, какие применяются финансовые инструменты и какие
используются технологии при инвестировании денежных средств.
Финансовые инструменты, основные финансовые инструменты,
они здесь перечислены — это банковские депозиты, это облигации,
это акции и структурированные финансовые продукты,
которые из себя представляют гибридный финансовый инструмент,
смесь акций и облигаций, если мы говорим про конвертируемые облигации,
и гибрид облигаций и опционов.
Мы с вами достаточно подробно рассматривали, что такое
банковские депозиты, их плюсы и их минусы, поэтому я останавливаться не буду.
Мы с вами поговорим более подробно про акции и облигации.
Про структурные продукты я тоже останавливаться не буду,
потому что это отдельная большая тема, и кого интересуют структурные продукты,
могут прослушать лекцию в рамках моего курса, который тоже записан на Coursera
и этот курс называется «Финансовые рынки и финансовые институты».
Поэтому желающие могут как бы более подробно и более углубленно понять.
Вторая часть нашей лекции она будет посвящена технологиям инвестирования.
И мы можем инвестировать самостоятельно,
самостоятельно принимать финансовые решения.
Если человек не в состоянии принимать самостоятельные решения,
он может передать средства в доверительное управление или
инвестировать через паевые инвестиционные фонды.
Вот блок вопросов, которые мы с вами будем рассматривать в рамках данной темы.
Когда мы говорим про облигации,
нам с вами потребуется дать некоторую классификацию облигаций.
И первая классификация — это по важнейшим эмитентам,
и облигации у нас делятся делятся на государственные, то есть это те облигации,
которые выпускает Министерство финансов, и деньги,
полученные от продажи этих облигаций, поступают в федеральный бюджет.
Второй уровень — это субфедеральные облигации.
Это облигации, которые выпускают субъекты Российской Федерации.
Это области, республики в составе России,
края в составе России, ну и так далее и так далее.
У нас 85 субъектов Российской Федерации, у каждого субъекта есть свой бюджет,
и если денег в бюджете не хватает, чтобы профинансировать все расходы,
то тогда субъект федерации может выпустить облигации.
Следующий уровень — это муниципальные облигации.
Это то, что выпускают местные органы власти внутри субъекта федерации.
Ну, например, там, скажем, субъект федерации Пермский край,
и у него есть свой бюджет.
А есть внутри этого субъекта город Пермь, есть городской бюджет,
и если вот город будет выпускать свои облигации,
это попадает в категорию муниципальные облигации.
Ну и последний уровень — это корпоративные облигации, это те,
которые выпускают предприятия, компании, корпорации, банки.
Это всё попадает в категорию корпоративные.
На практике вот эти 4 группы объединяют в 3 — государственные,
потом субфедеральные и муниципальные, это вот вторая группа,
и третья группа — это корпоративные облигации.
Вторая классификации, которая нам потребуется для рассмотрения вопроса,
связанного с инвестированием, это то,
что облигации могут обращаться на различных рынках.
И первый тип — это так называемые внутренние облигации,
то есть они обращаются только на российском рынке.
И особенность выпуска национальных облигаций на российском рынке заключается
в том, что российские компании, банки,
субъекты федерации и так далее и так далее, российские эмитенты могут выпускать
облигации на российском рынке только номинированные в рублях, только рублевые.
Если компания хочет выпустить облигации и привлечь заемный
капитал в иностранной валюте, — в долларах,
в евро, в фунтах стерлингов — то тогда надо выпускать еврооблигации.
То есть это облигации, которые обращаются не на российском рынке,
а обращаются на международном глобальном рынке.
В двух словах по поводу еврооблигаций.
Многих людей смущает вот эта приставка «евро».
И ассоциация такая — ну, значит, это облигации, которые обращаются в Европе,
значит, это облигации, которые выпускают европейские государства, это облигации,
которые номинированы в евро.
Вот такое несколько упрощенное представление.
На самом деле, еврооблигации могут выпускать и европейские компании,
и азиатские компании, и американские компании.
Еврооблигации могут быть выпущены в долларах, в евро,
в литовских литах, в шведских кронах, то есть валюта абсолютно любая.
И на самом деле, вот, конечно, рынок еврооблигаций он зародился в Европе,
но он перерос рамки Европы, это глобальный международный рынок облигаций.
И теперь давайте посмотрим, что из себя представляет российский рынок облигаций,
то есть это внутренние облигации, которые обращаются в России.
Вы можете видеть, что рынок, в общем-то, достаточно большой.
И рынок вырос очень существенно.
Если вы посмотрите...
Если у нас в 2007 году объем рынка был 2,5 трлн.
рублей, то через 8 лет, это вот на 1 октября 2015 года,
рынок составил свыше 13 трлн., то есть рост, конечно, колоссальный.
При этом, обратите внимание, меняется структура этого рынка.
У нас увеличивается доля облигаций, которые выпускают корпорации.
Опять, если вы посмотрите 2007 год, доля государственных облигаций, это...
ГКО — это государственные краткосрочные облигации и ОФЗ — это
облигации федерального займа.
Так вот, доля этих облигаций была 41 %,
а доля корпоративных облигаций была 49,7, ну почти 50 %.
Прошло 8 лет, доля гособлигаций сократилась до 37 %,
доля корпоративных облигаций выросла до 59,
то есть сдвиг идет в пользу корпораций.
И последняя графа нам показывает доходность.
И государственные облигации вот на момент данной записи давали
доходность порядка 10 %, субфедеральные и муниципальные
облигации — порядка 12 с небольшим процентов.
И самыми доходными оказываются корпоративные облигации,
по которым средняя доходность была 12,8 %.
Это структура российского рынка облигаций.
Если мы с вами посмотрим на рынок еврооблигаций,
на котором активно участвуют российские эмитенты,
то мы можем видеть те же самые 3 группы — государственные,
муниципальные (на рынке еврооблигаций нет термина субфедеральные,
там употребляется только термин муниципальные.
Вот сюда же, в муниципальные, попадают и облигации,
которые выпускают субъекты Российской Федерации) и корпоративные облигации.
Особенность этого рынка заключается в том, что из общего объема еврооблигаций,
которые выпускаются российскими эмитентами,
а он составляет, так, округленно, 192 млрд.
долларов, большую часть — 75,8 % — это корпоративные облигации.
Доля государства на рынке еврооблигаций невелика.
Объем эмиссии всего-навсего 45 млрд.
долларов.
Их доля 24 %.
Ну и доходность.
Так как государство считается самым надежным заемщиком,
то и доходность там небольшая — 5,6 %.
А корпоративные облигации они более рискованные.
И корпоративные облигации они еще разбиваются на 2 сектора.
Это облигации, выпущенные банками.
Вы видите, что вот на момент записи доходность по ним составляла 7,4 %.
И остальной сектор — это нефинансовый сектор, то есть,
это выпускают предприятия реального сектора экономики с доходностью 6,5 %.
Почему по банкам более высокая доходность?
Надо понимать вот тот момент, когда идет данная запись,
что в мире финансовая система разбалансирована.
А и российская финансовая система, которая сейчас вот еще находится под
гнетом вот этих санкций, которые объявили западные страны,
поэтому вот банковские облигации сегодня рассматриваются как рискованные.
И поэтому там за риск инвесторы и требуют более высокой доходности.
Если теперь мы сравним внутренний и внешний рынок корпоративных облигаций,
то вы можете видеть, что с 2005 года по
2013 год и рынок корпоративных облигаций и внутренний,
и внешний, росли очень высокими темпами.
Начиная с 2014–2015 года объемы и внутреннего,
и внешнего рынка несколько сокращаются.
Связано с тем, прежде всего, если мы говорим про внешний рынок, в связи с тем,
что были наложены экономические санкции, которые закрыли доступ на европейский
рынок многим российским компаниям и банкам, компании не
могут в таком же объеме заимствовать средства на рынке еврооблигаций,
поэтому внешний рынок, рынок еврооблигаций, он несколько сокращается.
И компании перемещаются на российский рынок,
пытаются занять деньги внутри России.
Но вы видите, что внутренний рынок — он тоже сокращается.
Вот это сокращение на данном слайде оно чисто искусственное.
Я объясню почему.
Потому что мы можем сравнивать внешний и внутренний рынок,
сделав пересчет в одинаковую валюту.
И вот здесь объем внутреннего рынка рублевый пересчитан в доллары.
В связи с тем, что в 2014 году произошла резкая девальвация доллара,
и когда-то у нас доллар стоил 38 рублей,
на момент записи он стоит уже 68 рублей,
то пересчет рублевого объема по новому курсу приводит к тому, что в долларах
объем рынка сократился, хотя рублевый рынок, безусловно, безусловно, вырос.
[ЗАСТАВКА]
[ЗАСТАВКА]
[ЗАСТАВКА]
